Изкушението Cadbury
Още по темата
Шоколадов шампион
Офертата на Kraft Foods ще изостри и други апетити в сектораШоколад за 16.7 млрд. долара. Въпреки че е на диета за свиване на разходите, американската компания Kraft Foods не можа да устои на изкушението и предложи тази невероятна в кризата сума за британския лидер на пазара на захарни изделия Cadbury. Офертата оценяваше всяка акция на британския производител с 31% над нивото на затваряне на борсата предния ден, но въпреки това тя не се стори достатъчно сладка за британския производител. Ръководството му я отхвърли, тъй като "фундаментално подценява" активите и перспективите пред компанията.
Cadbury, чиито годишни продажби възлизат на 5.4 млрд. лири, се превърна в апетитна хапка за поглъщане, след като миналото лято отдели американския бизнес с безалкохолни напитки в самостоятелната компания Dr. Pepper. Финансовият отчет на британската група за първото полугодие на 2009 г. показва, че кризата не оказва пагубно влияние върху бизнеса й. Продажбите й за полугодието нараснаха с 13% на годишна база.
Евентуална сделка с Cadbury би сложила на една маса добре познатите марки на Kraft Foods като шоколадите Milka и Toblerone, бисквитите Oreo и Ritz и сиренето Velveeta с прочутите шоколади на Cadbury, дъвките Trident и Hollywood и бонбоните Halls. Тя ще създаде световен лидер с продажби около 50 млрд. долара на година, който ще има водещи позиции на едни от най-перспективните пазари като Индия, Мексико, Бразилия, Китай и Русия.
Гладът на Kraft Foods
Интересът на Kraft Foods към световноизвестните лакомства на Cadbury не е от вчера. Това е сделка, която всички очакват и за която говорят още от миналата година, когато Mars купи Wrigley и изпревари Cadbury като най-голям производител на захарни изделия в света. Kraft Foods пък е втората по големина компания за храни в света след швейцарската Nestle и трети по продажби производител на шоколадови десерти (виж графиката).
Намеренията на Kraft Foods към Cadbury са част от стратегията на американската компания да разшири асортимента си от стоки и пазари, коментира анализаторът Ерин Суонсън от Morningstar. Така собственикът на Milka иска да напусне сектори, където не е водещ играч и където перспективите за растеж са ограничени, и се съсредоточава върху тези с по-висока рентабилност като шоколадите. Нормата на печалба при тях е значително по-висока, отколкото при пакетираните продукти, съдържащи сирене и замразените пици, отбелязва в свой анализ агенция Reuters. В търсенето на по-добри възможности Kraft Foods вече купи поделението за зърнени храни и бисквити на Danone за 7.82 млрд. долара и стъпи здраво в Европа.
Kraft не дава признаци, че е готова лесно да се откаже от Cadbury. След като ръководството на британската фирма отхвърли офертата, базираното в Илинойс дружество обяви, че ще продължи да работи за сделка, която да удовлетвори Cadbury. Някои анализатори с по-дръзка фантазия смятат, че изкушението Cadbury ще се окаже прекалено голямо и Kraft Foods ще повиши стойността на офертата си в следващите седмици или месеци. Financial Times цитира изявление на директора на Kraft Foods Ирене Розенфелд, че Cedbury има "ограничени възможности за растеж" като самостоятелна компания.
Заради огромния си дълг (20.2 млрд. долара) американската компания няма много възможности да маневрира, без да застраши финансовото си състояние и инвестиционния си рейтинг. В сряда агенция Bloomberg цитира двама свои източници, според които Kraft Foods преговаря за получаване на заем от 8 млрд. долара, за да финансира сделката, която предвижда 6.7 млрд. долара да бъдат платени в брой, а останалата сума до 16.7 млрд. долара - с акции на Kraft.
Най-голям акционер в Kraft Foods е Уорън Бъфет с близо 10% от акциите. Миналата година именно той помогна на Mars да купи Wrigley и да създаде световния лидер на пазара на бонбони, шоколади и дъвки, в замяна на което неговата компания Berkshire Hathaway получи дял в Wrigley.
На опашка за Cadbury
Шоколадите на британската компания разпалват и други апетити. Анализатори не изключват възможността конкурентите в сектора, Hershey и Nestle, да отправят обединена оферта за Cadbury и впоследствие да разделят бизнеса на британския производител, като Hershey получи шоколадите, а Nestle - дъвките, за да бъдат избегнати възраженията на антитръстовите власти.
Hershey и Cadbury вече имат маркетингово споразумение. Cadbury продава на задграничните пазари шоколадовите десерти Mounds на Hershey, а базираната в Пенсилвания компания пласира на американския пазар шоколадите на Cadbury. Въпреки това едва ли Hershey ще влезе в ролята на бял рицар (компанията, която спасява друга от враждебно поглъщане), тъй като самата тя е във фокуса на вниманието на други фирми. В началото на седмицата Daily Telegraph съобщи, че Hershey може да продаде 25% на Nestle, макар мажоритарният акционер Hershey Trust да е категоричен, че компанията не е за продажба.
Вестник Wall Street Journal смята, че офертата на Kraft Foods от понеделник слага началото на мащабна битка, която може да промени изоснови глобалния пазар на захарни изделия. "Консолидацията се очакваше отдавна", твърди и анализатор, цитиран от Reuters. Нуждата от нея е най-осезаема в сектора на водите, където приходите на Nestle и Danone намаляват и което вероятно ще ги накара да се огледат за нови възможности. Анализаторът очаква нова вълна от сделки в сектора на храните и напитките в следващите 9 - 18 месеца.
Въпросът е кой колко ще е склонен да даде за сладкото изкушение Cadbury.
Шоколадови войни
Въпросът кой ще купи Cadbury в голяма степен е свързан с нейния конкурент - американската компания Hershey.
Преди 21 години Hershey купи бизнеса с шоколад на Cadbury в САЩ, включително заводите и изключителните права за продажба на известните марки на британската компания на американския пазар. Цената беше 270 млн. долара и поема дългове за 30 млн. долара. Споразумението ще се подновява автоматично на всеки 10 години, освен ако Hershey не възрази.
При това положение Hershey може да запази тези си права, дори Kraft Foods да купи Cadbury и така да лиши Kraft от възможността да увеличи продажбите и нормата си на печалба, използвайки шоколадовите изделия на британската компания.
.