Фабриката за сокове "Флорина" открай време е на кръстопът. Тя се намира в Горубляне до едно от първите големи кръстовища на влизане в София. Сега обаче мястото й добива и по-преносен смисъл, защото през следващите седмици собствениците на компанията вероятно ще са изправени пред избора между продажба и несъстоятелност. Причината е, че "Флорина" изпитва финансови и ликвидни затруднения и не може да ги реши със собствените си възможности.

Дълговете

На 14 юни фирмата трябваше да плати поредната част от облигационния си заем. Наред с лихвата "Флорина" трябваше да погаси и 160 хил. евро от общо 7.2 млн. евро главница по заема. В писмо до Комисията за финансов надзор Пиреос банк, която е довереник по заема, съобщи, че той ще стане предсрочно изискуем, ако част или цялата дължима сума не се плати до 30 дни. Това се случва за втори път, след като през март компанията не успя да плати вноската си и получи отсрочка от облигационерите си. Най-големият от тях с около 11 млн. лв. към края на 2009 г. са фондовете на пенсионната компания "Доверие".

"Като всяка друга производствена компания, имаме проблеми със свежите постъпления", каза изпълнителният директор и миноритарен акционер в компанията Валентин Щонов пред "Капитал". Основната причина според него е кризата и проблемите, до които доведе тя. Пазарът на сокове се свива. Според маркетинговите проучвания спадът през 2009 г. е около 15%, а за първите пет месеца на тази година намалението стига 25%. С целия пазар падат и продажбите на "Флорина" - за първото тримесечие приходите й са спаднали с 25% до малко над 4 млн. лв. спрямо същия период на миналата година.

През последните години компанията инвестираше в нови машини, съоръжения и увеличаване на капацитета. Това й натрупа големи задължения, които в момента достигат 32 млн. лв., от които близо 19 млн. лв. са дългосрочни, но още малко под 14 млн. лв. са краткосрочни, т.е. трябва да бъдат погасени в рамките на година. Според Щонов решенията за инвестиране са били правилни за времето си. Ако не бяхме увеличили капацитета си и модернизирали производството, сега нямаше да правим качествени сокове на по-малка себестойност, казва той.

Сметките

Поглед във финансовия отчет на дружеството повдига едната вежда в знак "Внимание". Компанията има голяма задлъжнялост, като през първото тримесечие на годината пасивите са над четири пъти повече от собствения капитал. Текущите задължения на дружеството от 14 млн. лв. не се покриват от текущите активи (пари в брой, материали и готова продукция) от малко над 10 млн. лв. Това означава, че има опасност, когато дойде време за изплащане на задълженията, "Флорина " да няма възможност да ги плати.

За първото тримесечие печалбата от оперативната дейност е почти 200 хил. лв., а само разходите за лихви са над 500 хил. лв. Тоест с едното не може да се покрие другото.

Това поставя собствениците на "Флорина" в положение, в което трябва да намерят спешно решение, за да спасят компанията, и то до 14 юли. И те го търсят, както твърди Валентин Щонов. Само че то едва ли ще е леко. Освен всичко решението трябва да бъде единодушно между двамата акционери - миноритарния и мажоритарния в лицето на гръцкия бизнесмен Георгиос Хонеос.

Изходът

Най-логичният изход от тази ситуация би бил да се потърси нов инвеститор, който да влее в компанията свеж капитал. Но при голямата задлъжнялост подобно вложение е рисковано. Затова и много инвеститори (конкурентни, стратегически и фондове) гледат дружеството през последната година, но се отказват. Компанията е интересна за потенциалните инвеститори, тъй като има наложена марка, сравнително добър пазарен дял (около 10%) и модерно производство. Затова и основната причина да не се стига до сделка е разминаването в очакванията на купувачите и продавачите.

Източник на "Капитал" съобщи, че исканата цена от мажоритарния собственик е прекалено висока за реалното състояние на производителя. Един от начините за изчисление на евентуалната цена е да се използва печалбата преди лихви, данъци и амортизация (EBITDA), която измерва способността на компанията да генерира пари. В момента инвеститори са склонни да купуват компании при около 5-6 пъти EBITDA. Показателят за "Флорина" е 3.3 млн. лв., което означава, че в най-добрия случай собствениците могат да получат 20 млн. лв. При задлъжнялостта на компанията обаче това изглежда оптимистично.

Ако все пак се стигне до сделка, е възможно новият собственик да поиска разсрочване и преструктуриране на дълга. От "Доверие" коментираха пред "Капитал", че като облигационер те не са пряка страна при една евентуална сделка.

"Има срок от един месец, през който сумата трябва да бъде издължена. Нищо не може да направим, преди той да изтече", каза финансовият директор на пенсионното дружество Мирослав Маринов. Дори и да се стигне до преструктуриране на дълга, това би било само в случаите, в които облигационерите се уверят в стабилността на новия собственик. Но първо той трябва да бъде намерен.

От "Флорина" заявиха, че се търси изход от ситуацията, водят се непрестанни разговори с потенциални купувачи, така че компанията да бъде стабилизирана. "През това време най-важното е да поддържаме производството и ние го правим. Купуваме суровини, плащаме на персонала и изпълняваме доставките си. Това държи компанията жива", казва Щонов.

И ако през следващите седмици фабриката ще си остане на същото място на кръстопътя в Горубляне, в преносния смисъл може би ще се види посоката, в която тя ще поеме.

Оригинално заглавие: "Флорина" на кръстопът